Interview Arseus

Interview Arseus

Crisis of niet, het Belgisch-Nederlandse Arseus heeft zich de afgelopen 12 maanden gevoelig versterkt via een lange lijst van overnames, in zijn thuismarkten tot zelfs in Brazilië. De combinatie van interne en externe groei leidde in het derde kwartaal tot een omzetgroei van 23%. Een meer dan voldoende reden om een aantal vragen voor te leggen aan de CEO, Ger van Jeveren.

De professionele markt voor gezondheidszorg is veelbelovend. De vergrijzing, de toename van de uitgaven voor gezondheidszorg, technologische innovaties en een toename van de interesse in esthetiek, het zijn allemaal elementen die de groei van uw activiteit ondersteunen. Het is daarenboven een niet-cyclische activiteit. Maar gaat er geen dreiging uit van de te verwachten besparingsdrift van nationale overheden en van de schuldproblematiek in de eurozone?

Nee, dat verwacht ik niet. In slechts vier jaar is Arseus getransformeerd van een box-mover naar een aanbieder van vooral innovatieve producten en concepten met substantiële toegevoegde waarde aan professionals in de gezondheidszorg. Arseus investeert continu in innovatieve technologische oplossingen om de efficiëntie en doeltreffendheid in de gezondheidszorg te verbeteren. En dat is erg belangrijk in de huidige tijd.

Zo heeft Fagron wereldwijd 125 apothekers in dienst die in nauwe samenwerking met medisch specialisten en universiteiten formuleringen, producten en concepten ontwikkelen en op de markt introduceren. Corilus heeft ruim 80 software ingenieurs en medisch specialisten in dienst die voortdurend in de weer zijn om state-of-the-art ICT-oplossingen voor medisch specialisten te ontwikkelen. Bij Arseus Dental en Arseus Medical bestaat de innovatie-inspanning vooral uit het signaleren van nieuwe noden op de markt en het oplossen ervan door de juiste producten te vinden of door tailor-made concepten te ontwikkelen.

Via 2 Braziliaanse acquisities eind 2010 en medio 2011 van Fagron zette Arseus haar eerste stappen in Latijns-Amerika. Ondertussen zijn jullie al actief in Argentinië. Wat is het belang van deze markt voor de groep en wat zijn de vooruitzichten? Zien jullie er ook mogelijkheden voor de andere divisies van de groep?

Ondanks de wereldwijde economische crisis is de markt voor magistrale bereidingen in Brazilië de afgelopen jaren sterk gegroeid; een ontwikkeling die zich naar verwachting de komende jaren zal voortzetten. In Brazilië heeft de patiënt veel keuzevrijheid waardoor deze sneller geneigd is om te kiezen voor een tailor-made magistrale bereiding die vrijwel altijd minder bijwerkingen heeft en daardoor een waardevol alternatief is. Mede hierdoor is Brazilië met afstand de grootste markt voor magistrale bereidingen ter wereld. Naast 25.000 gewone apotheken zijn er in Brazilië ook maar liefst 7.200 bereidingsapotheken. Deze Farmácia de Manipulação zijn gespecialiseerd in het bereiden van tailor-made medicatie voor patiënten.

De overnames van het Braziliaanse DEG en het eveneens Braziliaanse Pharma Nostra spelen dus een essentiële rol in de strategie van Fagron om haar wereldwijde marktleiderschap in de snelgroeiende niche markt van magistrale bereidingen verder uit te bouwen. In het verleden heeft Fagron al meerdere malen bewezen dat zij in staat is om acquisities snel en soepel te integreren. Hierbij wordt nadrukkelijk gekeken naar de aanwezige synergie- en schaalvoordelen. De voordelen zijn vooral te realiseren bij de inkoop, analyse en productie van farmaceutische grondstoffen en de cross-selling van producten en concepten. De integratie van het in december 2010 overgenomen DEG heeft in totaal slechts zes maanden in beslag genomen.

Voor de divisie Fagron kijken wij naar mogelijkheden om onze positie in Latijns-Amerika verder te versterken via acquisities of het opstarten van greenfields. Voor de andere divisies van Arseus zien wij geen mogelijkheden in deze regio.

In de voorbije 5 jaren steeg de omzet van Arseus Dental met 50%, maar de EBITDA daalde licht. Wat is hiervan de oorzaak?

De divisie Arseus Dental is de enige divisie van Arseus die de afgelopen jaren last heeft gehad van de wereldwijde economische en financiële crisis. Tandartsen stellen hun aankoopbeslissingen uit waardoor de vraag naar uitrustingsgoederen, zoals tandartsstoelen, daalt. Vanwege de afnemende vraag ontstaat er prijsconcurrentie waardoor de marges dalen.

Door de verschillende acquisities en de hogere nood aan werkkapitaal zal de netto financiële schuld tegenover de EBITDA eind dit jaar op meer dan 3 uitkomen. Beperkt dit niet jullie toekomstige manoeuvreerruimte om verder te groeien via acquisities?

Wij verwachten dat de netto financiële schuld / REBITDA-ratio ultimo 2011 onder de 3 zal uitkomen. De sterk groeiende cashflowgeneratie van Arseus geeft ons echter voldoende ruimte om eventueel kleine overnames te financieren. De hoogte van de huidige schuldpositie baart ons dus geen zorgen.

Corilus nam eerder dit jaar een ander softwarebedrijf over. Zou Corilus niet beter in een groter geheel passen om zich beter te kunnen ontwikkelen?

Nee, dat ben ik niet met u eens. De afgelopen jaren heeft Corilus zich ontwikkeld tot een parel van uitzonderlijke kwaliteit. Ondanks het feit dat Corilus in België marktleider is in ICT-totaaloplossingen voor een breed scala aan (para)medische beroepen, is zij de afgelopen jaren in staat geweest om organisch sneller te groeien dan haar concurrenten. Dit is alleen mogelijk als je state-of-the-art software koppelt aan een geweldige tailor-made service. Corilus ontwikkelt zich naar mijn mening uitstekend onder de vleugels van Arseus.